上周沪铅主力期价低位反弹。宏观面看,欧央行 7 月加息 50BP,超市场预期,欧元上涨,美元回落,金属上方压力减弱。国内经济延续缓慢恢复,市场对房贷断供担忧情绪有所放缓。基本面看,国内原生铅冶炼厂增减相抵,周度开工率小幅回落。再生铅方面,因贵州地区少数名族周庆及安徽地区限电影响,企业开工下滑,不过本周安徽限电解除,企业开工有望回升。下游需求明显好转,受政策刺激及传统旺季来临,电动车及汽车配套订单增加,同时高温天气下也增加了蓄电池跟换需求,此外,蓄电池原材料价格走跌,增加了企业生产积极性。整体来看,短期海外宏观利空有所消化,美元高位回落,内外铅价低位反弹。同时,基本面有所好转,受检修、限电等影响,供给减少,而需求端在旺季预期下延续边际改善,带动铅价偏强运行。不过,本周美联储将宣布 7 月加息决议,宏观仍有一定不确定性,同时铅价已反弹至前期震荡区间上沿,能否继续上行仍需需求端进一步改善。建议前期多单适当止盈,等待消息进一步指引。