上周沪铅主力期价横盘震荡。宏观面看,美国通胀数据再刷新高,美联储紧缩政策预期增强,美元维持坚挺。国内 3 月金融数据超预期,且央行如期降息,但幅度不及市场预期。基本面看,原生铅企业生产受疫情影响相对有限,企业开工率维持环比回升。再生铅方面,疫情使得原料废旧电瓶跨省运输受阻,区域采购竞争加剧,叠加新财税提高废料企业成本,导致废旧电瓶价格延续走高,再生铅企业面临原料紧缺及成本增加双重影响,企业开工率环比回落。不过,本周安徽炼厂有望部分恢复,叠加部分检修企业复工,或改善再生铅供应。下游方面,因终端市场消费淡季态势并未改变,江浙地区部分蓄电池企业迫于成品库存压力及运输受限再度减产,其他地区企业则多维持以销定产。
整体来看,原生铅生产较稳定,但疫情对再生铅供应冲击影响相对较大。当前再生铅供应收缩及成本上移限制铅价回调空间,不过疫情影响下令下游消费越发低迷限制铅价上方空间,短期铅价或围绕 15500 元/吨一线上下 300 点震荡。