中长期矛盾:新能源崛起下锂电对铅消费趋势替代。
短期矛盾:供需缺口收窄后库存增长幅度。
我们的观点:隔夜金属整体收跌,铅价弱势反弹。伦铅现货升水重新回升至36美元之上,库存波动趋缓和。近期铅价相对偏强受安徽再生炼厂突发检修的影响,尽管再生铅利润目前超过200元,但再生铅较之原生铅贴水幅度较小,仍显偏紧,国内去库。对于后期,消费端稳定,国内原生铅限电解除及集中检修逐步结束令供应逐步回升,现货升水在近两日有回落迹象,将会抑制铅价反弹力度。总体上,铅价维持震荡。预期沪铅波动区间14800/15500元,伦铅波动2200/2350美元。
投资策略:宜观望,等待反弹后试空。
风险提示:国内采暖季环保及限电再度冲击。