供应：国内加工费依然为发生改变，矿端依然偏紧，同时原生铅开工率企稳。再生铅方面开工率受到环保因素和限电持续的影响，恢复速度不急预计，但是再生铅利润大幅修复，再生铅复产的预期仍在。
需求：下游消费企业产量回升，但是从中期来看汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，预期短期之内很难发生改变，而电动车消费旺季已经过去，之后可能受到的压制更强。
库存：国内铅库存高位企稳，类库趋势放缓，而LME库存延续下降趋势。
结论：铅的主要逻辑比较明确，即再生铅厂复产进度。当前再生铅冶炼厂限电影响持续减弱，在废电瓶短期内更张乏力情况来判断，再生铅厂家复产有利可图， 复产欲望会较为强烈，预计此后再生铅产量会有所恢复。供应端原生铅方面维持矿产偏紧的格局，但利多出尽，没有进一步减产的空间，进口窗口持续关闭，进口量大幅下降。需求端汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，电动车消费旺季已经过去，之后可能受到的压制更强。呈现供需两弱的局面。国内去库放缓，但持续高位，而LME持续去库。总体来说，依然偏空对待。
2021年第47周信达期货铅周报
