上周沪铅主力期价延续高位震荡。近期安徽太和县电路改造叠加河北大气污染管控拖累再生铅企业开工，不过本周安徽线改结束，开工有望增加。此外，再生铅利润较佳，企业复产预期仍较强，供应增量有望抬头。
原生铅方面，河南地区限电结束，加之万洋检修推迟，原生铅企业开工恢复较为明显，至月中旬随着常规检修结束，原生铅供应也有望恢复。需求端来看，铅蓄电池市场消费明显好转，铅价上涨带动企业上调电池报价，经销商采购积极性回升，且年底冲量，企业订单好转。但江苏、浙江等地区限电持续，部分企业限产 10-20%，拖累企业开工。
整体来看， 短期再生铅供应恢复较缓慢，带动库存持续去库，支撑铅价。但原生铅限电影线缓和、复产增多，此外安徽线改及山东污染等短期因素缓解及利润刺激下，再生铅供应边际增加预期较强，而需求持续增量有限，库存仍有再度累积的可能。短期铅价表现偏强，但不改中长期偏弱的观点，后期关注再生铅企业复产及库存变化情况。
2021年第45周铜冠金源期货铅周报
