2021年第41周美尔雅期货铅周报：预计下周铅价延续震荡修复趋势

宏观：美国9月非农就业人口增加19.4万人，远不及预期值50万人，且为连续第二个月低于市场预期，美联储年底前是否缩债或将变得更加复杂化。

基本面：目前汽车产销改善有限，下游传统旺季消费表现仍然不佳，加之限电对开工率有一定干扰，铅消费端难觅亮点。随着节后铅价企稳，现货报价以升水为主，下游交投出现边际改善，但整体备货情绪仍然不高。节后铅锭库存继续去化，截止10月8日铅锭社库相较节前续降600吨至20.56万吨，交易所铅库存相较节前小幅增加1234吨至197930吨。10月进口铅精矿加工费环比上涨10美元至60美元/干吨，铅原料供需有所改善。湖南原生铅企业限电有所缓和，但企业复产动力仍不足，10月原生铅检修产能增多，产量环比预计将出现下滑。再生铅企业维持亏损状态，且利润修复有限加之限电持续，预计再生铅产量短期仍难以有效恢复，目前精废价差仍在低位徘徊，铅供给端预计将保持收缩姿态，但再生铅供给弹性或将约束后期铅价修复空间。

操作策略：预计下周铅价延续震荡修复趋势，上方或仍存一定压力。沪铅主力合约波动区间或在14400-14900元/吨。