逢高沽空
节前,上海市场电解铅对沪铅2110合约报贴水0-40元/吨,再生铅维持小贴水成交。铅精矿供应依然紧俏,加工费维持低位,同时,9月原生铅产量维稳,再生铅产量因环保督查和利润问题或环比小降,尽管市场传闻贸易商开始出口原生铅,但考虑到当前海运压力,料出口对高库存的缓解仍需要时间才能体现;下游消费需求有所好转,但整体旺季表现不及预期,导致库存持续累增。节前一周铅锭社会库存增4800吨。中秋假期外盘承压五日均线下滑,且国内高库存逻辑亦压制内盘走势,难寻明显利多预期,建议逢高沽空。