上周沪铅期价震荡重心再度下移。因美联储流动性缩减预期及国内宏观数据不佳，市场避险情绪上扬，金属全线承压。同时，河南云南等地限电影响减弱，部分检修企业复产带动原生铅及再生铅企业开工环比呈现较大回升。不过，周中呼伦贝尔驰宏因安全事故停产，或持续二个月，略有提振，且再生铅原料价格坚挺，企业亏损幅度扩大，部分企业有调整产量的计划。下游铅蓄电池市场更换需求逐步好转，其中部分电动自行车蓄电池企业订单向好，开工率顺势拉升，汽车蓄电池市场消费回暖有限，多数企业生产维持在 70-90%之间。社会库存增势有所放缓，但高企的库存压力不减。
整体来看，短期宏观较悲观，导致内外盘铅价走势均小幅回落，但国内再生铅贴水收窄至 100 元/吨，下方仍存成本支撑，且海外延续低库存高升水格局，逼仓风险并未消除，或限制铅价下行幅度，短期沪铅主力关注下方万五附近支撑，或延续震荡筑底走势。
2021年第34周铜冠金源期货铅周报
