宏观：美国上周初请失业金人数降至疫情爆发以来新低，经济复苏预期得到强化。美联储会议纪要显示部分官员对于接下来讨论收缩购债规模持开放态度。国务院会议强调部署做好大宗商品保供稳价工作，遏制大宗商品不合理涨价。 。
基本面：本周铅蓄电池企业综合开工率周环比持平于74.21%，季节性消费淡季态势不改，下游需求没有看到改善迹象。铅锭库存延续增长趋势，截至周五铅锭社库总量环比增加0.66万吨至9.06万吨。交易所精炼铅累库7367吨至84587吨，目前国内铅锭库存处于6年来历史高位，若后期精炼铅库存仍看不到去化拐点，铅价回调风险会增大。国内再生铅开工率环比大幅回升6.65%至57.52%，33家再生铅持证冶炼企业周度再生铅产量6.2万吨，周环比增加0.3万吨。原生铅企业周度开工率环比提升3.6%至61.3%。企业成品库存累库压力不改。目前环保对铅冶炼端干扰已经消退，云南限电对铅冶炼暂无影响，供给端弹性大幅增加导致供需失衡扩大。铅周度加工费暂时持稳，但目前市场对铅原料矿紧张预期不改，成本端对铅价或将形成一定支撑。
操作策略：预计下周铅价将跟随板块震荡运行，修复空间或有限。沪铅主力合约波动区间或在15200-15800元/吨附近。
2021年第21周美尔雅期货铅周报
