宏观:中国二季度GDP增速反弹幅度略超市场预期,主要在于出口表现较好,以及房地产、基建的强劲反弹。
供给:废电瓶价格居高不下,再生铅企业利润被大幅压缩,大多出现惜售情绪,生产积极性恐将降低;同时,电瓶更换旺季尚未到来,废电瓶供应始终偏紧,加之安徽、贵州等地受天气影响,废电瓶回收难度增大,预计下周废电瓶价格或将是小幅下调。
需求:铅蓄电池周度开工环比增1.03%。近期,随铅价涨势带动,铅蓄电池企业纷纷收窄对成品电池的促销力度,尤其是前期促销力度最大的板块—电动自行车蓄电池;部分品牌再度通知上调售价,每组涨幅约在20元,经销商买涨补库,部分中小型企业生产线开工率亦是有所回升。另对于终端市场消费,目前暂无较大改善,期间如江西、安徽等地区存在洪涝灾害,地域性消费受限。
库存:截止7月17日,上期所铅库存较7月10日增13509吨至40547吨;截止7月17日,LME铅库存为63025吨;截止7月17日,SMM五地铅锭库存总量至4.77万吨,较上周上升1.1万吨。
观点:供应端,原生铅供应相对稳定,再生铅方面,再生铅炼厂目前利润被压缩至最低,生产积极性恐被抑制,目前已有部分炼厂对废电瓶畏高慎采,但另一方面,电瓶更换旺季尚未到来,废电瓶供应始终偏紧,加之安徽、贵州等地受天气影响,废电瓶回收难度增大。消费端,终端市场消费暂无较大改善,但随铅价上涨,铅蓄电池企业纷纷收窄对成品电池的促销力度,尤其是前期促销力度最大的板块—电动自行车蓄电池。铅锭库存回归4万吨以上。整体看,铅基本面无明显转好,但旺季预期仍存,短期或高位震荡。
策略:短期陷入高位震荡。